中國資本市場2019年開始回暖，科創(chuàng)板正式落地、外資股比限制放開、新三板改革啟動、《中華人民共和國證券法》的修訂等一系列政策和改革措施的落地為資本市場的發(fā)展帶來活力和潛能，證券行業(yè)積極抓住市場機會，迎來新的發(fā)展機會和業(yè)務(wù)增長點。

證券業(yè)是指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)。是證券市場的基本組成要素之一，主要經(jīng)營活動是溝通證券需求者和供給者直接的聯(lián)系，并為雙方證券交易提供服務(wù)，促使證券發(fā)行與流通高效地進行，并維持證券市場的運轉(zhuǎn)秩序。

證券行業(yè)是國家金融業(yè)的重要組成

2020年3月，新《證券法》的正式實施，標志著我國資本市場已明確將全面推行注冊制。而在全面注冊制下，建立1%配售傭金制度非常必要，既有利于注冊制下更好保護投資者的利益、推進市場化合理發(fā)行定價的形成，也有利于推動證券公司建立真正的配售體系，實現(xiàn)向現(xiàn)代投資銀行的轉(zhuǎn)型。

證券行業(yè)的主要參與者是證券公司，包含有中信證券、中金公司、中信建投、東方財富、招商證券、海通證券、華泰證券、國泰君安、申萬宏源、國信證券等，截止2021年3月底，中國證監(jiān)會登記共139家證券公司。

下游主要參與者是證券交易所和評級機構(gòu)，即上交所和深交所;評級機構(gòu)包含有中誠信、聯(lián)合信用等，截止2021年3月底中國證監(jiān)會登記共14家評級機構(gòu)。

證券行業(yè)快速發(fā)展 資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高

2014-2021年我國證券公司數(shù)量和證券公司營業(yè)部數(shù)量呈現(xiàn)增長趨勢，截止2021年3月底，我國共有證券公司數(shù)量139家、擁有營業(yè)部11735家，相較于2014年分別增長了19家總部、4536家營業(yè)部。我國證券行業(yè)相關(guān)機構(gòu)數(shù)量的增加尤其是營業(yè)部數(shù)量的大幅增加代表著我國證券行業(yè)欣欣向榮的發(fā)展局面。

從我國證券行業(yè)2010-2020年營業(yè)收入來看，整體呈現(xiàn)波動性變化，2015年的營業(yè)收入是十年內(nèi)最大值，達到5752億元，同比增長120.97%。2016-2018年，證券行業(yè)營業(yè)收入呈現(xiàn)出較大的下降趨勢。2019年起開始回升。

2020年常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)發(fā)展情況，面對嚴峻復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，在黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，資本市場持續(xù)推進疫情防控、深化改革、防范風險等各項工作，證券行業(yè)抓住機遇加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加強能力建設(shè)，積極服務(wù)實體經(jīng)濟和居民財富管理，經(jīng)營情況整體向好。2020全年證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4484.79億元，同比增長24.41%。

從2010-2020年我國證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模來看，2010-2020年，中國證券公司資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)震蕩形勢并不斷擴大。2019年，全國證券行業(yè)總資產(chǎn)為7.26萬億元，凈資產(chǎn)為2.02萬億元。截至2020年底，證券行業(yè)總資產(chǎn)為8.90萬億元，凈資產(chǎn)為2.31萬億元，分別同比增加22.50%、14.10%。

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)營收增速大幅提高

1、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)

券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入與市場行情高度相關(guān)，但交易量和傭金率下滑導(dǎo)致經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入大幅下降。2014年下半年至2015年上半年的牛市中，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)高達2690.96億元，而伴隨著交易量的萎縮和行業(yè)傭金率的下滑，2016年起，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)不斷下滑。

2019年開始回升，同比增長26.34%，2020年，隨著市場回暖，全國代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)達到1161.10億元，同比大幅增長47.42%。

2、投資銀行業(yè)務(wù)

2012-2020年我國證券行業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)(包含證券承銷和保薦業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù))的凈收入呈現(xiàn)波動性變化，在2016年我國證券行業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)凈收入達到最大值684.15億元，隨后業(yè)務(wù)凈收入在2017和2018年出現(xiàn)了連續(xù)下降，在2019年止住跌勢出現(xiàn)回升。2020年我國證券行業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈收入672.11億元，同比大幅增加39.26%。

3、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

2012-2017年，證券公司受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入在不斷增長，2017年證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入達到310.21億元。2018年，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入出現(xiàn)下滑，下跌至275億元，同比下滑11.35%，到2019年證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有所回升。隨著證券行業(yè)加快財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，2020年證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入達到299.60億元，同比增長8.88%。

中信證券營收規(guī)模最大 華泰證券業(yè)務(wù)能力最強

2020年8月，中國證券業(yè)協(xié)會最新向券商下發(fā)了《2020年上半年度證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)排名情況》，對2020年上半年度133家證券公司未經(jīng)審計經(jīng)營數(shù)據(jù)情況進行了統(tǒng)計排名，其中營業(yè)收入排名位于前十位的有：

2020年中期，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《證券公司2019年經(jīng)營業(yè)績排名情況》，對全國證券公司的業(yè)務(wù)競爭力進行測算。從結(jié)果來看，頭部公司加分項領(lǐng)先，業(yè)務(wù)競爭力加分與行業(yè)排名基本相匹配。據(jù)測算，業(yè)務(wù)競爭力合計加分前十分別是：華泰證券(11分)、國泰君安(10.5分)、中信證券(10分)、廣發(fā)證券(10分)、中金公司(10分)、海通證券(9.5分)、中信建投(9分)、招商證券(8.5分)、申萬宏源(8.5分)、國信證券(6.5分)。

廣東省證券業(yè)的區(qū)域競爭最激烈

從我國證券業(yè)機構(gòu)分布情況來看，我國的證券業(yè)更集中在廣東、浙江、上海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，其中廣東省的證券業(yè)機構(gòu)數(shù)量最多，截止2021年3月底共有29家證券公司總部和1602家營業(yè)部坐落在廣東境內(nèi)。我國證券業(yè)的熱力圖如下：

隨著金融市場的改革完善 行業(yè)前景良好

國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局正在加速形成常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)發(fā)展情況，資本市場的作用日益凸顯，“十四五”時期將是中國資本市場實現(xiàn)“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的目標、中國證券行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期。未來，我國證券業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)經(jīng)營規(guī)范化、業(yè)務(wù)多元化、科技應(yīng)用化、競爭加劇化共四大趨勢：

2020年我國證券市場環(huán)境較好，兩市交易量同比顯著回暖;權(quán)益類市場表現(xiàn)較好;科創(chuàng)板開板，IPO承銷及跟投為證券業(yè)帶來了一定幅度的增長。

2021-2026年，隨著我國股票市場和債券市場的制度逐漸完善和對外開放程度加深，預(yù)計我國證券業(yè)營業(yè)收入規(guī)模將持續(xù)增長。因此前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，到2026年我國證券業(yè)將實現(xiàn)營業(yè)收入超過6000億元人民幣。

〖 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院 〗

本文不構(gòu)成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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